中国银河：消费品零售行业：一季度社消累计增长5.8%，3月加速改善单月增速提升至10.6%

事件国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2023年一季度实现社会消费品零售总额11.49万亿元，同比名义增长5.8%。其中，限额以上单位消费品零售额4.37万亿元，同比增长4.8%；除汽车以外的消费品零售额为10.41万亿元，同比增长6.8%。2023年3月份实现社会消费品零售总额3.79万亿元，同比名义增长10.6%。其中，限额以上单位消费品零售额1.54万亿元，同比增长10.1%；除汽车以外的消费品零售额为3.36万亿元，同比增长10.5%。分析与判断2023年3月增速表现明显环比开年头两月出现改善提升。上年同期（一季度内）社消增速呈现出前高后低的趋势，3月开始的疫情反复对整体消费形成拖累，单月社消增速步入负增长区间并在4月增速进一步下行，考虑到基数影响，本年一季度内加速恢复的增长表现符合预期，且下月增速表现有望延续当前积极趋势。横向对比历史数据可以发现，一季度累计零售额较上年同期规模提升约6263亿元，增幅环比上月出现扩张，在疫情发生前（以2010-2019年十年区间为参考），一季度的同比规模提升中枢水平约为6839亿元，本年度表现基本恢复至前期均值水平。其中，3月单月较上年同