天风证券：海大集团（002311）-存塘去库存中，短期承压，长期乐观！重点推荐！

海大集团(002311)事件：1）公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收1047.15亿元，同比+21.6%；实现归母净利润29.53亿元，同比+79.1%。2）公司发布2023年一季度业绩预增，2023q1实现归母净利润3.85-4.15亿元，同比+91.8%-106.8%。我们的分析和判断：1、饲料板块：q1存塘量大，水产料略承压，估计q2迎量利拐点；猪料增速较快，符合预期。2023q1饲料销量（不含内销）439万吨，同增约5%。分品种来看：1）水产料：q1存塘大+投喂率低，估计销量略低于预期。2022年底水产品出塘不畅，【普水】留塘比例大，叠加天气回暖慢，整体投苗节奏放缓。当前鱼价低迷，饲料投喂率低；【特水鱼】出塘相对顺畅，虾蟹品种景气度稳中略升，下游消费承接力度强。展望q2，存塘鱼消耗+投苗季启动+消费回暖，水产料销量同环比有望明显改善。此外，前期高价原材料库存逐步消耗，估计q2整体吨利改善。2）禽料：q1行业毛鸡养殖量不大，估计销量微增。2022年底行业部分种禽换羽、淘汰，q1鸡苗供给及毛鸡养殖量不多，饲料销量承压。展望q2，养殖量增加+高价原材料库存消耗，禽料利润有