开源证券：米奥会展（300795）-公司信息更新报告：数字化赋能展会强劲恢复，规模效应显现

米奥会展(300795)双线双展模式助力线下自办展业务修复，Q4创成立以来最佳季度收益公司公告，2022年公司实现营收3.48亿元/yoy+91.8%，归母净利润5038.5万元/yoy+187.4%，扣非归母净利3594.23万元/yoy+167.14%（超预告上限），非经常损益系深圳华富因疫情未实现业绩对赌对应返还投资金额。2022Q4实现营收2.1亿元/yoy+143.11%，归母净利润6317.24万元/yoy+479.94%/相比2019年同期增长58.7%，创成立以来最佳季度收益。Q4合同负债7244万元/2019年同期为1600万元，企业参展热情高，叠加政策支持+区域经济红利，我们上调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润1.7/2.4/3.2亿元（2023/2024年前值为1.5/2.3），yoy+239.4%/+40.2%/33.9%，对应EPS1.69/2.37/3.18元，当前股价对应PE为32.7/23.4/17.4倍，维持“买入”评级。网展贸Max/网展贸Meta构贸数字化服务矩阵，规模效应显现盈利能力提升全年