天风证券：苏交科（300284）-净利率提升带动盈利能力改善，新业务有望持续发力

苏交科(300284)盈利能力改善，看好中长期成长性22FY公司实现收入52.27亿，同比+2.09%，归母净利润5.93亿，同比+25.76%，扣非净利润5.26亿，同比+19.51%；其中Q4单季实现营收20.12亿，同比+0.93%，归母净利3.14亿，同比+47.76%，扣非净利润2.82亿，同比+53.93%，Q4利润增速显著高于收入增速主要系毛利率提升叠加费用率下降带动的盈利能力明显改善。公司持续聚焦咨询主业，并在环境、双碳、智能交通、储能等兴新领域持续发力，我们预计23-25年公司归母净利润分别为6.9/8.0/9.2亿，维持“买入”评级。营收稳步增长省内市占率提升，新领域拓展持续推进22年公司工程咨询/工程承包营收48.26/3.27亿，同比-0.5%/+32.58%，毛利率为39.73%/4.44%，同比-0.15/-4.18pct。其中工程咨询的细分品类中，勘察设计/综合检测/项目管理/环境业务分别实现营收27.33/11.62/5.24/1.02亿，同比-6.97%/+9.90%/+14.26%/+15.43%，新领域的业务拓展持续推进。22年公司江苏省内收入19