东兴证券：食品饮料行业周观点：白酒板块整体调整，理性看待下半年业绩增速

【东兴食饮】白酒板块整体调整，理性看待下半年业绩增速受疫情影响去年白酒行业业绩呈现前低后高的情况，给今年企业业绩带来基数影响。加之今年上半年白酒消费有较好的回暖，今年酒企上半年业绩增长呈现大幅走高的情况，受基数影响下半年业绩增速回落为大概率，市场对下半年增速回落有所担忧，资金从白酒板块流出较明显。我们认为白酒业绩增速的波动主要是基数效应带来的，应理性看待这种波动，重视白酒的长期公司价值。本周wind白酒指数（884705）以103393.48开盘，97847.79收盘，周跌幅5.36%，其中前期估值较高的次高端板块回调更深，显示出市场被悲观情绪笼罩。我们认为本轮回调主要有几个原因：1是市场对下半年业绩增速回落的担忧，2是新能源、科技板块上涨效应下，大量资金从消费流出，主动或被动配置这些板块。3是从估值来看，白酒估值逐渐接近前期高点的位置，市场有一部分资金获利了结。从基本面来看，目前白酒企业经营较为良性，上半年把握住了消费回暖的浪潮，目标达成率都较为超预期，渠道库存也较为良性，行业仍处于良性发展状态中，应理性看待短期业绩增速的波动，重视白酒的长期公司价值，建议关注增长确定性高、业绩弹性大