天风证券：百洋医药（301015）-业绩增长符合预期，业务结构持续优化

百洋医药(301015)事件：2023年8月29日，公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入36.35亿元，同比下滑2.57%；归母净利润3.02亿元，同比增长39.76%；扣非归母净利润2.91亿元，同比30.25%。2023Q2公司实现营业收入19.48亿元，同比增长4.18%；归母净利润1.80亿元，同比增长39.74%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长30.30%。点评收入结构持续优化，聚焦核心品牌运营业务还原两票制业务后计算，2023H1公司实现营业收入42.03亿元，同比降低2.55%，主要系公司聚焦核心品牌运营业务，非核心业务收入下降所致。分业务看，2023H1核心业务品牌运营实现收入20.41亿元，同比+20.20%，收入占比由2022年底的49.27%提升至56.16%，若还原两票制业务后计算，实现营业收入26.09亿元，同比+14.43%；品牌运营业务毛利率为44.15%，毛利额实现9.01亿元，毛利额占比达83.66%，为公司首要利润贡献来源，业务结构优化趋势明显；批发配送业务实现收入14.02亿元，同比下滑23.14%，规模持续压缩；零售业务