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国金证券:大宗&贵金属周报:利好政策持续落地,继续看好铜铝股配置机会.pdf |
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行情综述&投资建议
本周(9.27-9.30)内A股上涨,沪深300指数涨幅8.48%,有色金属涨幅7.58%。个股层面,新威凌、腾远钴业、银邦股份涨幅领先。
铜:本周LME铜价格-0.15%至9956美元/吨,周一沪铜价格较上周五+0.06%至7.88万元/吨。全球铜累库1.51万吨至58.68万吨,其中LME+COMEX累库0.39万吨至36.28万吨,国内社库+保税区累库1.12万吨至22.40万吨。节前国内利好政策密集出台,9月29日央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策,进一步补充降息、降准、降存量房贷利率的政策组合,需求预期边际改善;海外方面,美国9月非农就业人数增加25.4万人,高于预期的14万人及前值的15.9万人,软着陆预期有所增加。供应端,预计下半年矿端供应维持同比增长,但增长量级较上半年下调,同时印尼铜冶炼厂投产及爬产后对矿的需求增加,导致矿端原料紧张缓解有限;再生铜新政仍不明朗,但预计难以达到上半年类似的原料补充力度,因而整体上原料端较上半年边际收紧。冶炼端原料及利润导致10月开始检修增加,同时火灾导致冶炼厂停产,进一步限制精铜产出,供应压力边际缓解。消
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