天风证券：洽洽食品（002557）-春节错期或致Q4承压，24年关注成本改善

洽洽食品(002557) 事件：公司2024年2月27日发布2023年业绩快报，全年实现营收68.06亿元（yoy-1.13%），实现归母净利润8.05亿元（yoy-17.50%），实现扣非归母净利润7.09亿元（yoy-16.27%）。单季度来看，2023Q4实现营收23.27亿元（yoy-6.90%），实现归母净利润2.99亿元（yoy-14.31%），实现扣非归母净利润2.85亿元（yoy-11.60%）。 我们的分析和判断： 1、收入端：公司2023全年实现营收68.06亿元，同比-1.13%。2023Q4实现营收23.27亿元，同比-6.90%。整体来看，公司Q4营收承压，我们预计主要由于今年春节跨期，导致公司12月份发货受到了一定的影响。 2、盈利能力：公司2023全年实现归母净利润8.05亿元，同比-17.50%，归母净利率11.83%，同比-2.35pct；2023Q4实现归母净利润2.99亿元，同比-14.31%，归母净利率为12.86%，同比-1.11pct。受到葵花籽原料采购成本上升的影响，公司利润端整体存在一定压力，但根据公司反馈，新一季葵花籽种植面积有所提升，