天风证券：房地产统计局3月数据点评：地产复苏的强与弱

3月，地产基本面延续回暖趋势，销售、竣工、到位资金走强，开发投资、开工、施工走弱。我们认为，二季度低基数效应下，销售有望维持于复苏通道，投资、开工、施工端修复或仍较为弱势，下半年受益于上半年更高质量地块推出，开工、施工增速有望修复，竣工端或继续稳步走强。站在更长维度看，真实影响修复斜率的仍是居民资产负债表的修复和房价预期的改善。销售金额累计同比22年以来首度转正1-3月销售金额同比+4.1%，增速较1-2月增长4.2pct；3月单月销售金额同比+6.3%，增速由负转正，较1-2月改善6.4pc。1-3月销售面积同比-1.8%，增速较1-2月增长1.8pct；3月单月销售面积同比-3.5%，降幅较2月收窄约0.2pct。2023年3月，在宏观经济修复、购房信心改善、积压需求释放等因素催化下，全国商品房销售金额累计同比自22年2月以来首度转正，释放积极信号。1）基本面弱复苏，继续看好全年销售面积实现0-5%增长从总量角度看，23年前3月全国商品房销售面积2.99万平，低于21、22年的3.60、3.10万平，和19年的2.98万平较为接近（19全年：17.16万平），一季度销售距历史高点仍