中银证券：扬杰科技（300373）-功率半导体领先企业，业绩逐季向好

扬杰科技(300373)公司是国内功率半导体领域领先企业，在二极管领域技术和规模优势明显，近期与SMEC签订战略合作协议，在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作，看好公司在功率半导体领域的布局，首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点业绩逐季向好，20Q1逆势增长。根据公司2019年业绩快报，2019年全年营收20.11亿元，较上年同期增长8.60%；归母净利润2.25亿元，同比增长20.17%。Q4单季营收6.10亿元，同比增长26.29%，归母净利润区间为0.76亿元，18Q4归母净利润为-0.47亿元。公司最新一季度业绩预告显示，预计2020年一季度归母净利润区间为5,083.86-5,785.08万元，同比增长45%~65%。携手SMEC，深化MOS、IGBT布局。公司与SMEC签订战略合作协议，双方将在8寸高端MOS和IGBT的研发生产领域展开深度合作。SMEC是一家专注于为客户提供特色工艺集成电路芯片及模块封装的代工生产制造服务的供应商，其技术和管理团队在MEMS、IGBT和MOSFET等领域拥有丰富的研发和大规模量产经验。本次协议的签署将有助于提升公司MOS和