中银证券：森马服饰（002563）-Q2经营稳健恢复，期待业绩进一步复苏

森马服饰(002563)公司于8月28日发布2023年中报，H1实现营收55.60亿元，同降1.44%。归母净利润5.16亿元，同增393.94%，H1经营情况稳健恢复，看好消费情绪进一步改善下公司继续释放盈利弹性，维持增持评级。支撑评级的要点童装业务保持稳健增长，直营渠道展现良好韧性。公司H1实现营收55.60亿元，同降1.44%。归母净利润5.16亿元，同增393.94%%，其中Q2单季度实现营收25.58亿元，同增9.71%；归母净利润2.05亿元，同增295.81%，Q2经营情况保持稳健恢复。分业务看，休闲服饰业务H1营收16.84亿元，同降15.06%，休闲服饰业务目前处于较为稳定的发展阶段，森马主品牌线下门店年轻化调整持续推进，渠道持续调整，H1门店较年初下降57家至2694家，整体仍受到宏观消费环境波动的影响。H1童装业务营收38.25亿元，同增6.34%。公司巴拉巴拉品牌童装龙头优势显著，以品类和产品心智打造来强化消费者认知。H1奥特曼联名系列T恤销售超亿元，成为超级爆品。同时对门店结构进行全面优化，重点推进了高端店、核心店以及奥莱渠道的建设，H1门店数量较年初增长53