天风证券：佛山照明（000541）-公司加大费用投入，利润水平同比有所提升

佛山照明(000541) 事件：公司24Q1实现收入25.17亿元，同比+14.75%，实现归母净利润0.84亿元，同比+26.42%，实现扣非归母净利润0.77亿元，同比+28.89%。 24Q1公司收入同比+14.75%，我们预计公司延续23年的产品趋势，通用照明和车灯业务带动收入增长。 2024Q1公司毛利率为18.3%，同比+0.96pct，净利率为4.57%，同比+0.41pct。2024Q1公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.31%、4.47%、5.17%、-0.57%，同比+0.91、+0.02、+0.68、-0.81pct。销售费用率同比提升，主要由于为拓展市场，支付产品销售的业务宣传及广告费增加所致。研发费用率同比提升，主要由于持续加大对研发的投入力度所致。财务费用率的变化主要是汇率波动所致。 资产负债表端，公司2024Q1货币资金+交易性金融资产为29.6亿元，同比+14.71%，存货为16.47亿元，同比-2.07%，应收票据和账款合计为34.37亿元，同比+18.56%。周转端，公司2024Q1存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为79.32、80和