信达证券：喜悦智行（301198）-年报&一季报符合预期，静候新行业开拓成果

喜悦智行(301198)事件：2023年4月20日，公司发布2022年年报与2023年一季报：2022年营业收入4.28亿元，yoy+17.9%，归母净利润6580万元，yoy+8.4%；2023Q1营业收入8930万元，yoy-6.1%，归母净利润1431万元，yoy+7.0%。点评：2022&2023Q1业绩符合预期，家电行业增速亮眼。受新能源汽车行业销量提升及公司在家电、酒水等新行业开拓影响，公司2022年收入保持较高增速，同时由于2022年大宗原材料价格增长、因疫情原因有所停工等因素影响，公司净利润增速小于收入增速。公司2022年汽车制造/汽车物流供应链/家电/其他收入占比分别为72%/12%/10%/5%，2021全年收入占比分布为82%/11%/5%/2%，结构变化主要原因为家电行业增速较高，达123%。受原材料成本同比上升等因素影响，公司2022整体毛利率32.4%，较2021全年36.7%有所下滑，其中租赁模式业务仍保持41.9%的较高水平。租赁模式高速增长，占比已达三成。公司租赁服务快速发展，2022收入达1.29亿，yoy+55%，占比由2021年的23%迅速提升至