开源证券：保利发展（600048）-公司信息更新报告：结算业绩稳健增长，行业龙头地位稳固

保利发展(600048)经营管理能力优秀的龙头央企，维持“买入”评级保利发展发布2023年一季报，2023年1-3月公司实现营收399.89亿元，同比增长19.17%；实现归母净利润27.21亿元，同比增长7.52%；实现经营活动现金流净额-141.62亿元，基本每股收益0.23元。公司投资拿地保持稳健，融资渠道畅通，资金优势明显，我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为237.4、284.2、325.3亿元，EPS分别为1.98、2.37、2.72元，当前股价对应PE估值分别为7.2、6.1、5.3倍，维持“买入”评级。收入利润同比增长，毛利率保持稳定公司一季度实现营收399.89亿元，实现归母净利润27.21亿元，同比分别增长19.17%、7.52%；毛利率为21.93%，与2022年全年毛利率22.0%基本持平，销售净利率较2022年全年提升0.3个百分点至9.92%。得益于公司竣工结转收入增加，归母净利润水平同比保持增长。公司一季度实现销售回笼1033亿元，回笼率为91%，继续保持90%以上的较高水平。销售排名升至第一，拿地聚焦核心38城市公司一季度实现签