开源证券：食品饮料行业周报：贵州茅台明确战略方向，青岛啤酒有望再续新篇

核心观点：茅台经销商大会释放积极信号，青岛啤酒董事长人选落地 12月23日-12月27日，食品饮料指数跌幅为0.2%，一级子行业排名第10，跑输沪深300约1.6pct，子行业中乳品（+1.7%）、啤酒（+1.2%）、零食（+0.8%）表现相对领先。本周贵州茅台召开经销商大会，公司在产品调整、渠道变革、未来发展方面释放出应对挑战的积极信号。公司在肯定2024年成绩的同时，也提出当前面临“供需不适配”问题，表现为营销策略与客群变化不适配，产品投放与市场需求的不适配等几个核心问题。为此公司提出要做到客群、场景、服务转型，增强消费者触达率。而对于2025年的投放量，明确：一是500ml飞天茅台在国内市场的投放量略有增长；二是调减珍品茅台酒投放；三是调增1L飞天茅台投放量（激活终端消费）；四是调整直营渠道的产品结构，提升消费者触达率。此外对于产品、渠道、服务等也提出明确要求。我们认为茅台经销商大会释放了积极信号，对于白酒行业存在的问题有清晰的认知，在平衡量价政策的同时，也针对当前白酒行业的问题提出了有针对性的应对措施。期待市场需求转暧后公司基本面跟随市场预期实现同频共振。 青岛啤酒发布公告，董