开源证券：瑞联新材（688550）-公司信息更新报告：2022年盈利能力稳步提升，2023Q1业绩承压

瑞联新材(688550)2022年业绩符合预期，2023Q1业绩承压，维持“买入”评级2022年，公司实现营收14.80亿元，同比-2.96%；归母净利润2.47亿元，同比+2.82%；扣非净利润2.25亿元，同比+4.92%；对应Q4实现营收2.91亿元，同比-25.7%、环比-0.1%；归母净利润0.37亿元，同比-47.7%、环比-22.2%；扣非净利润0.27亿元，同比-56.7%、环比-39.7%，全年收入同比略降而盈利同比微增，主要是通过工艺优化、节约挖潜等方式降本增效。2023Q1，公司实现营收2.74亿元，同比-35.5%、环比-6.0%；归母净利润0.14亿元，同比-82.4%、环比-62.4%；扣非净利润0.11亿元，同比-86.0%、环比-60.7%，下游需求恢复不及预期导致Q1经营承压。基于下游需求复苏情况等因素，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.52（-0.97）、3.16（-1.09）、3.92亿元，对应EPS为2.56（-1.00）、3.22（-1.11）、3.99元/股，当前股价对应2023-2