东方证券：兴业证券2022年业绩点评：自营资管双双拖累业绩，23年或将显著扭转颓势

兴业证券(601377)核心观点归母净利润同比下降44.4%，ROE同比下降6.3pct。1）公司22年实现营业收入106.6亿元，同比-43.81%，实现归母净利润26.37亿元，同比-44.4%。2）公司22年实现ROE5.74%，同比下降6.3pct，较行业平均高0.43pct。截至22年末权益乘数3.33，同比-0.48。3）资管、经纪、利息、投行、自营净收入（剔除其他业务）贡献度分别为34%、30%、21%、11%、4%，其中经纪占比提升7pct，自营占比降低20pct。投行业务规模收入同比承压，经纪两融市占率双双下降。1)公司22年实现投行业务收入9.55亿元，同比-23.13%。22年公司股债承销规模合计1593.33亿元，市占率由21年末1.34%降至1.32%；其中IPO承销规模46.73亿元，市占率由21年末1.67%降至0.89%，拖累投行业务收入。2）22年公司经纪业务市占率由21年末1.65%降至1.48%，由于代销金融产品净收入同比下滑28.96%至4.72亿元，公司22年经纪业务收入同比下降22.6%至27.56亿元。3）22年公司利息净收入同比增加11.