万和证券：银行业：上市银行2021中期策略-息差有望企稳，业绩确定性高

2021年以来银行板块跑赢沪深300，公募与外资加大配置。A股银行板块去年7月受经济修复预期、9月金融经济数据表现超预期及银行三季报披露确认业绩拐点等提振，迎来了估值修复行情，但个股间业绩、行情表现、估值水平均分化严重。2021Q1基金重仓股中银行市值持仓占比为6.86%，环比提升2.39个百分点，提升明显。截止到5月底，外资持有A股银行市值合计为2969.26亿元，较2020年末+42.24%，2021以来外资持有银行市值不断提升，占外资持股的流通市值比重为4.01%，环比提升0.87个百分点。外资持有A股银行板块市值增加主要受外资加大了对重点个股的持有以及重点个股涨幅可观的影响，外资不断净买入招商银行、平安银行、兴业银行，重点个股的持股数量明显提升。展望下半年：息差有望企稳、中收高速增长有动能、信用成本下降。1）息差：货币政策平稳、信用边际收缩，银行全年信贷增速较2020年将回落。广谱利率企稳趋势得到确认，伴随着信贷需求较为旺盛，整体看全年贷款利率具备上升空间，负债端严监管持续完善，负债成本基本保持稳定，预计Q2息差有望企稳，下半年净息差或稳住回升。2）中收：高速增长有动能，受今年