东吴证券：伟明环保（603568）-2022年报点评：固废运营稳健增长&现金流改善，新材料一体化布局完备

伟明环保(603568)投资要点事件：2022年公司实现营收44.46亿元，同增3.66%；归母净利润16.53亿元，同增3.01%；扣非归母净利润15.87亿元，同增1.91%。固废运营收入同增37%，装备制造业务承压。2022年销售毛利率47.22%（-0.52pct），销售净利率37.58%（+0.83pct）。1）项目运营：营收23.01亿元（+36.76%），毛利率同降7.62pct至59.12%；2）餐厨处置：营收1.63亿元（+20.38%），毛利率同降3.70pct至49.98%；3）设备、EPC及服务：营收18.64亿元（-20.04%），毛利率同增0.84pct至33.89%；4）垃圾清运：营收0.94亿元（+8.06%），毛利率同降0.50pct至11.02%。垃圾焚烧投运规模达3.2万吨/日，固废协同处置持续增长。1）垃圾焚烧：2022年末投运规模约3.2万吨/日（不含参股和委托运营）。2022年生活垃圾入库量889.10万吨（+34%），上网电量26.08亿度（+24%），外供蒸汽量4.06万吨。2）餐厨及污泥处置：处理餐厨垃圾33.71万吨（+16%），油脂