天风证券：北鼎股份（300824）-渠道与运营模式优化顺利推进，降本增效成果初现

北鼎股份(300824)事件：2023Q1公司实现营业收入1.7亿元，同比-6.63%；归母净利润0.18亿元，同比+7.04%；扣非归母净利润0.16亿元，同比-4.92%。内销新兴渠道贡献增速，外销渠道和运营持续优化。分业务看，23Q1北鼎自有品牌营收1.4亿元，同比-2.73%；其中自有品牌按内外销拆分看，内销营收1.3亿元，同比+2.97%，外销营收914.06万元，同比-46.11%。内销方面，由于抖音等新兴渠道及线下自营渠道建设推进顺利，带动自主品牌国内业务收入小幅增长；外销方面，公司继续推进自22Q4以来渠道及运营模式等方面的调整，持续加深与目标市场优秀渠道商、运营商的合作。渠道调整及资源整合过程中，收入端承受了一定压力，但各环节运营效率及海外业务盈利能力得到优化。公司23Q1OEM/ODM营收0.29亿元，同比-22.13%，代工业务收入在延续22Q4外部压力基础上降幅有所收窄。降本增效成果初现，积极投入研发进行产品储备。2023Q1公司毛利率为51.7%，同比+3.36pct，净利率为10.33%，同比+1.32pct。公司自22H2以来的各项成本改善及效率优化措施的