光大证券：金属周期品高频数据周报：基建、地产新开工、工业品三大链条主要商品量价利齐降

流动性：M1和M2的增速差小幅回落至近8个月最低值，不利于上证指数。（1）BCI融资环境指数5月底小幅回升0.15至48.01,但阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年5月为-2.2个百分点，环比-0.3个百分点，是最近八个月的最低值。基建和地产新开工链条：5月地产新开工、基建数据延续弱势，螺纹、水泥价格回落。（1）1-5月房屋新开工面积、商品房销售面积累计同比增速分别为+6.9%、+36.30%，累计同比增速分别变化-5.9、-11.8个百分点；（2）1-5月土地购置面积累计同比增速为-7.5%，环比由正转负，大幅下降12.3个百分点，预计后期房屋新开工面积及商品房销售面积或将延续弱势；（3）1-5月基建投资完成额累计同比为+11.8%，累计同比增速环比变化-6.6个百分点；（4）本周价格变动：螺纹-1.75%、水泥-1.60%、橡胶+0.00%、焦炭+0.00%、焦煤+0.00%、铁矿+2.93%；（5）本周全国高炉产能利用率、水泥、石