开源证券：濮阳惠成（300481）-公司信息更新报告：Q1业绩同比略有下滑，看好公司长期发展

濮阳惠成(300481)Q1净利润同比-16.23%，看好公司长期发展，维持“买入”评级公司2023年一季度实现营收3.50亿元，同比-6.97%；实现归母净利润7,026.75万元，同比-16.23%。经营活动现金流净额4,961.55万元，同比+28.26%。由于原材料顺酐、丁二烯等价格持续下滑影响，公司产品价格承压，收入和利润出现下滑。我们认为，伴随公司新建项目有序推行，未来将稳健成长。考虑到行业现状，我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.29、5.63、7.07（前值为5.02、6.63、8.27）亿元，对应EPS分别为1.45、1.90、2.39元/股，当前股价对应2023-2025年PE分别为14.7、11.2、8.9倍。我们看好公司未来发展，当下也有突出性价比，维持“买入”评级。2023年以风电领域为代表的下游需求有望提升，公司成长空间较大公司顺酐酸酐衍生物2022年营业收入为12.24亿元，同比增长20.98%，其中应用于风电领域的产品数量超6,500吨，占整体销量约10%。2022年，公司顺酐酸酐衍生物产销量分别为7.02、6.76万吨，产