东方证券：北鼎股份2023Q1业绩点评：自主品牌内销微增，盈利能力改善

北鼎股份(300824)核心观点事件：公司公告2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入1.70亿元，同比下降6.63%，同期实现归母净利润0.18亿元，同比增长7.04%。一季度自主品牌内销微增，代工业务降幅收窄。2023年一季度公司自主品牌、OEM/ODM业务分别实现营收1.42亿元、0.29亿元，同比分别下降3%、22%，自主品牌受海外业务短期调整影响收入小幅下滑，代工业务降幅有所收窄。自主品牌分地区来看，一季度自主品牌内销、外销收入同比分别+3%、-46%，自主品牌内销业务收入小幅增长，主要系抖音等新兴渠道以及线下自营渠道建设拓展顺利；同期公司持续推进自主品牌海外业务的渠道调整与资源整合，造成收入端短期承压。展望未来，伴随线上新兴渠道、线下自营渠道的进一步发展，以及品牌海外业务调整的逐步落地，公司自主品牌业务有望实现稳健增长。一季度毛利率、净利率同比均有所提升，盈利能力逐步改善。2023年一季度公司实现毛利率51.7%，同比增长3.4pct，推测主要系公司前期降本增效措施效果逐步体现且高毛利的自主品牌内销业务占比有所提升。同期公司期间费用率为43.9%，同比提升约2.0