天风证券：莱克电气（603355）-外销承压，利润水平有所提升

莱克电气(603355)事件：公司2022年全年实现营业收入89.1亿元，同比+12.14%，归母净利润9.83亿元，同比+95.56%，扣非归母净利润9.46亿元，同比+115.46%；其中2022Q4实现营业收入21.72亿元，同比-1.46%，归母净利润1.62亿元，同比+554.22%，扣非归母净利润1.43亿元，同比+15838.55%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税）。公司2023年Q1实现营业收入18.28亿元，同比-22.25%，归母净利润1.85亿元，同比-12.24%，扣非归母净利润1.69亿元，同比-19.21%。若剔除汇率及可转债利息分摊影响，则归母净利润2.35亿元，同比+7.2%。分业务看：1）自有品牌业务：22年公司线下渠道引领高端价格段，线上渠道在智能净水机、除螨仪等品类稳居头部，同时跨境电商持续拓展，整体自有品牌业务22年净利润同比增长50+%；23Q1公司自有品牌莱克、碧云泉品牌线上销售均同比增长50+%。2）ODM/OEM业务：我们预计22年下半年以来受海外宏观环境影响代工业务增速承压；23Q1趋势延续，ODM/OEM整机出