天风证券：中国电影（600977）-产业链布局全面发力，主业恢复态势持续向好

中国电影(600977)事件：公司发布2022年报及2023一季报，2022年公司实现营业收入29.2亿元，同比下降49.8%；实现归母净亏损2.15亿元，同比下降191%；扣非后归母净亏损3.84亿元，同比下降514%。23Q1公司实现营业收入14.5亿元，同比增长52.7%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长56.9%；扣非后归母净利润1.6亿元，同比增长92.7%。22年公司各项业务盈利能力有所提升，票房大盘相对疲弱局面下聚焦修炼内功。从公司各业务毛利率情况看，除放映板块毛利率为负，创作/科技/服务板块毛利率分别提升22.3pct/10.3pct/3.2pct至23.0%/33.6%/26.6%。2022年全国电影总票房为300.67亿元，同比下降36.38%。公司聚焦主责主业，1）创作板块：22年公司出品并投放市场的影片共14部，累计实现票房145亿元，占同期全国国产影片票房的57%。后续储备项目充沛，开发中项目近60个，其中原创40个；2）发行板块：22年公司发行影片448部，实现票房近213亿元，约占全国票房总额的78%；3）放映板块：公司强化影院管理，控股影院方面关停2