开源证券：澳华内镜（688212）-公司信息更新报告：2022业绩稳健增长，2023Q1奠定全年高增长基调

澳华内镜(688212)2022业绩稳健增长，业务推广有望进一步开花结果，维持“买入”评级公司发布2022年年报，实现营收4.453亿（+28.30%），归母净利润2172万（-61.93%），扣非净利润为969万（-79.69%），实现经营现金流净额-4190万（-163.34%）；分产品，内窥镜设备营收3.92亿，收入占比88%，毛利率72.95%（+1.37pct）。内窥镜诊疗耗材营收4935万，收入占比11%，毛利率46.07%（-6.18pct）；费用端，研发费用率21.68%（+7.46pct），管理费用率18.94%（-1.34pct），销售费用率29.60%（+8.58pct），主要系公司为加大临床推广、扩大服务体系及新产品营销渠道铺设和研发项目推进，相关费用支出增加较多。考虑公司AQ300已上市，放量期较长，我们维持2023-2024年并新增2025年的盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.86/1.24//1.77亿元，EPS分别为0.64/0.93/1.33元，当前股价对应PE分别为105.5/72.9/51.0倍，由于目前公司处于高端产品业绩释放