天风证券：长电科技（600584）-23Q1业绩短期承压，23年业绩有望逐季度回升

长电科技(600584)事件：公司发布2023年一季度报告。公司2023年一季度实现营业收入58.6亿元，同比下降27.99%；实现归母净利润1.1亿元，同比下降87.24%；实现扣非后归母净利润0.56亿元，同比下降92.8%。点评：23Q1业绩短期承压，看好周期复苏下公司23年业绩逐季度回升，叠加Chatgpt及地缘政治催化Chiplet需求迭起，公司相关产品量产带来毛利+壁垒提升。公司23Q1业绩下滑主要系全球终端市场需求疲软，半导体行业处于下行周期，导致国内外客户需求下降，订单减少，产能利用率降低，带来利润下滑。展望未来，周期底部复苏，公司23年稼动率/业绩有望逐季度环比提升，23年Capex高增指引24/25年高成长动能。同时ChatGPT+地缘政治催化，Chiplet有望带动封测板块地位+价值量+壁垒提升，公司Chiplet工艺已于23年1月稳定量产，有望带动公司中长期壁垒及毛利率持续提升。周期底部复苏，公司23年稼动率/业绩有望逐季度环比提升，23年Capex高增指引24/25年高成长动能。稼动率方面，公司截至23Q1稼动率/订单约连续下降3-4个季度，接近历史下行季度数