太平洋证券：石头科技（688169）-Q1利空出尽，新品全球拓展，放量可期

石头科技(688169)事件：公司22年实现营业收入66.29亿元，同比增长13.56%；归母净利润11.83亿元，同比增长-15.62%；扣非后归母净利润11.98亿元，同比增长0.63%。公司23Q1实现营业收入11.60亿元，同比增长-14.68%；归母净利润2.04亿元，同比增长-40.42%；扣非后归母净利润1.63亿元，同比增长-45.97%。内销市场企稳，北美地区延续高成长，欧洲地区将迎拐点。收入方面，公司22年国内、北美地区增速显著，市占率提升，彰显公司品牌、渠道建设成效。分地区来看，公司内销/外销收入分别为31.28亿元/34.83亿元，同比增长26.47%/3.54%；分产品来看，公司智能扫地机/手持清洁产品及配件业务收入分别为63.46亿元/2.65亿元，同比增长13.22%/14.14%。23Q1公司北美地区销售延续高成长，国内稳增。毛利率方面，公司22年毛利率49.26%，同比增加1.15pct，23Q1毛利率49.85%，同比增加2.36pct，伴随国内G20起量，毛利率有望进一步抬升。品牌力建设加强，研发投入持续推进，构建坚实的“产品+品牌”护城河，助力后