中国银河：中科三环（000970）-资产减值及汇兑损失压低业绩，单位产品盈利能力保持稳定

中科三环(000970)事件：中科三环发布2023一季度报告，公司实现营业收入22.15亿元，同比增长2.61%；实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比下降39.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.92亿元，同比下降42.01%。资产减值及汇兑损失拉低公司业绩。受汇兑损失及资产减值损失影响，公司一季度业绩比去年同期减少6498万元。公司轻稀土库存为2-3个月，中重稀土略多一些。按照3个月库存周期观测，根据百川盈孚数据，2023年一季度氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格环比分别下行1%、12%、5%。稀土原材料价格下跌导致公司报告期资产减值损失3243万元。公司近年海外收入占比超过50%，一季度美元对人民币平均汇率环比下降4%引发汇兑损失，导致公司财务费用同比增加165%至4378万元。单位钕铁硼盈利能力保持稳定。公司现有烧结毛坯钕铁硼产能2.5万吨/年，较去年底增加3000吨，较去年同期增加5000吨。根据公司在投资者问答中公布的开工率，公司当前整体开工率为70%，去年同期为80-90%，据此测算公司今年一季度产销量与去年同期基本一致。且一季度为行业传统淡季，公