天风证券：华设集团（603018）-盈利能力持续改善，“建筑+AI”打造第二成长曲线

华设集团(603018)22年业绩稳健增长，看好中长期数字化转型公司发布22年报&23年一季报，22FY实现营业收入58.39亿元，同比+0.29%，实现归母净利润6.84亿元，同比+10.58%，实现扣非归母净利润6.57亿元，同比+9.71%，利润增速明显更快，我们判断或主要受益于高毛利的业务占比提升所带来的整体毛利率上行。单季度来看，22Q4公司实现营收/归母净利润25.56/3.36亿元，同比分别-7.47%/+9.26%，23Q1营收/归母净利润分别为8.73/0.95亿元，同比分别-4.83%/+1.73%，扣非归母净利润0.92亿元，同比+1.94%，23年以来利润端呈现改善趋势。我们认为公司在智慧城市和智慧交通领域持续发力，中长期来看业绩仍具备较高弹性。高毛利业务占比提升，“建筑+AI”打造第二成长曲线分行业看，22年传统业务/新兴业务分别实现营收48.3/9.8亿元，同比分别-0.29%/+3.73%，毛利率分别为39.9%/22.5%，同比分别+7.0/-3.8pct，新兴业务中，数字智慧/绿色低碳业务分别实现营收3.7/6.1亿元，同比分别-6.4%/+10.9%