太平洋证券：慕思股份（001323）-慕思年报&23Q1点评：收入短期承压，聚焦主业布局多元

慕思股份(001323)事件：公司发布2022年度及2023第一季度报告。2022年，公司实现营业收入58.13亿元/-10.31%；毛利率46.47%/+1.49pct，归母净利润7.09亿元/+3.27%，扣非归母净利润6.50亿元/-3.99%；基本每股收益1.87元/-2.09%。2023Q1，营业收入9.57元/-23.10%，毛利率48.39%/+3.38pct，归母净利润1.01亿元/-18.40%，扣非归母净利润0.98亿元/-21.00%，基本每股收益0.25元/-26.47%。点评：收入暂时承压。分季度，疫情和地产双重压力下，22Q4和今年Q1营业收入大幅下滑24.90%、23.10%至16.59、9.57亿元。分品类，床垫/床架/床品收入全年同比下滑15.25%/4.63%/30.54%至27.28/17.10/3.51亿元，沙发成为2022年唯一收入增长的品类，收入同比+25.37%至4.50亿元，目前沙发门店约800家，23年将继续扩大招商。展望今年，公司将仍然聚焦床垫主品类、打造品牌中高端定位，将沙发、床垫、大健康概念联动营销，稳步发展。布局渠道多元化。直供