天风证券：广和通（300638）-短期盈利能力承压，期待盈利能力回升及车载&CPE持续带来快速增长动能

广和通(300638)事件：公司发布2022年度报告，实现营业收入56.46亿元，同比增长37.41%，实现归母净利润3.64亿元，同比下滑9.19%，实现扣非归母净利润3.16亿元，同比下滑15.27%。1、营收持续增长，车载&FWA拓展成效显现公司在2022年持续保持营业收入的快速增长（YoY+37.41%），主要是公司在车载和FWA行业的市场拓展取得成效，但PC端受到消费电子的影响。同时2022年11月1日锐凌无线纳入公司合并范围，在海外市场进行持续拓展。我们认为公司后续随着PC端的回暖以及海外市场的持续拓展，营收有望快速增长，动能强劲。2、产品结构影响毛利率，期待盈利能力回升公司业绩同比下滑，主要原因为毛利率的降低，随着行业竞争进一步加剧，同时公司产品出货结构发生变化，22年毛利率下降至20.17%（21年为24.10%），季度上环比持续下降。主要由于行业竞争进一步加剧，同时公司产品出货结构发生变化。后续来看，我们认为，随着原材料价格有望企稳下降，以及海外市场的拓展，有望带来毛利率的回升。公司费用管控持续有成效，除研发费用外的三项费用率合计5.51%，较21年同期（5.63%）