天风证券：商贸零售：周大生：24Q2业绩略承压，持续强化分红

业绩概述：2024H1整体营收81.97亿元，同比增长1.52%；2024H1归母净利6.01亿元，同比减少18.71%；扣非净利5.85亿元，同比减少17.28%。 分季度来看，公司2024Q2营收31.26亿元，同比-20.89%。2024Q2归母净利润2.60亿元，同比减少30.51%；扣非归母净利2.49亿元，同比减少29.03%。 收入拆分：1）分业务模式看，24H1自营（线下）/互联网（线上）/加盟分别实现营收9.6/11.9/59.3亿元，分别同比+16.35%/+3.09%/-0.74%。2）分产品类别看，24H1素金类产品/镶嵌类产品/品牌服务费分别实现营收69.62/3.72/3.64亿元，分别同比+3.43%/-29.18%/-15.15%。 门店情况：在行业承压的经营环境下，公司仍保持较为稳定的经营态势。1）开店：截至24H1周大生品牌终端门店数量5,230家，其中加盟门店4,887家，自营门店343家，公司终端门店数量较上年同期末净增加495家，较年初净增加124家。2）店效：24H1公司自营平均单店营业收入284.96万元，同比下降6.72%，平均单店毛利为