东吴证券：开润股份（300577）-2022年报及2023Q1业绩点评：22年业绩承压、23Q1恢复较好，看好全年业绩修复

开润股份(300577)投资要点公司公布2022年报及23Q1业绩：1）2022年：营收27.41亿元/yoy+19.75%、归母净利0.47亿元/yoy-73.98%、扣非归母净利0.20亿元/yoy-79.01%。分季度看，22Q1-Q4收入分别同+35.56%/+31.34%/+43.85%/-18.67%、归母净利分别同+2.78%/-93.91%/-62.82%/亏损，Q1-3收入增速较快、Q4受国内疫情扰动+外需走弱影响增速回落，利润端大幅降低主要系毛利率同-4.96pct、及投资收益&公允价值变动&资产减值损失冲减所致。2）23Q1：营收7.40亿/yoy+21.00%、归母净利0.35亿/yoy-24.72%、扣非净利35.29亿/yoy+179.99%，国内消费场景常态化后收入呈复苏，费用控制优秀、扣非净利实现大幅增长。2B业务：客户及品类拓展拉动收入逆势维持较好增长，盈利能力承压。1）收入端：22年代工收入21.98亿元/yoy+50.09%/占比80.19%，主要系：①耐克/迪卡侬/VF集团贡献分别同增高双位数/70-80%/近100%，优质客户合作持续深化、订单