天风证券：源杰科技（688498）-一季度需求不佳，100G EML有望打破海外垄断

源杰科技(688498)23年一季度需求不佳公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营业收入2.83亿元，同比增长22%，归母净利润1亿元，同比增长5%，与业绩快报基本一致。1Q23实现营业收入3485万元，同比减少41%，归母净利润1185万元，同比减少50%，主要是一季度光纤接入、数据中心等市场的光芯片需求表现不佳，下游客户减少采购。22年受益于10PON建设及25GDFB批量分业务看：1）电信市场业务收入2.37亿元，同比增长19%，主要系境内外电信运营商继续加大10GPON网络建设投入，带动公司电信市场中光纤接入板块收入增长。2）数据中心及其他业务收入4478万元，同比增长34%，主要系25GDFB激光器芯片经过多年研发及产品验证，逐渐得到下游客户的认可，实现批量出货，推动数据中心市场销售收入的快速增长。3）在车载激光雷达领域取得了突破，1550波段车载激光雷达激光器芯片已实现在客户端导入。毛利率短期承压2022年公司综合毛利率61.9%，同比减少3.3个点，其中电信市场类产品毛利率59.5%，同比降低2.3个点，数据中心类及其他产品毛利率74.57%，同比降低10