天风证券：海象新材（003011）-经营稳健，海外大客户放量

海象新材(003011)收入稳健增长，盈利能力持续改善。公司发布22年年报及23年一季报，22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收分别4.76亿/4.62亿元，同比分别+0.3%/-7.0%，22年国际经济形势、俄乌冲突的不利影响下，收入增长承压。23Q1公司营收4.3亿元，同增7.2%。22年公司归母净利润2.13亿元，同比+119.5%，净利率11.2%，同比+5.8pct，其中22Q1/Q2/Q3/Q4归母净利润分别为1721/5719/5887/7957万元，净利率分别为4.3%/10.4%/12.4%/17.2%，盈利持续改善。23Q1归母净利润6724万元，同比+290.7%，净利率15.5%，同比+11.3pct。SPC、WPC地板收入增长10%以上，费用端控制稳定。22年公司LVT地板/SPC地板/WPC地板产品营收分别为1.6/14.8/2.4亿元，同比分别-35.96%/+11.17%/+17.19%，毛利率分别为17.7%/22.7%/19.9%，同比分别+1.3/+5.5/+6.5pct，销售均价分别为41.26/59.17/88.20元/平