天风证券：博创科技（300548）-利润端阶段性承压，研发投入维持高位

博创科技(300548)事件：公司于2023年4月24日发布2023年一季报。Q1营收3.93亿元，同增31.11%；归母净利润3660.71万元，同增1.90%；扣非归母净利润2045.54万元，同减36.34%。营收持续增长，毛利率下滑导致利润端承压收入端：PON光模块销售同比增长，带动公司营收稳健增长31.11%达到3.93亿元。利润端：由于英国子公司能源价格上涨致使成本增加，导致毛利率较上年同期下降5.2pct，公司Q1盈利能力下滑，扣非后归母净利润为2045.54万元，同比下滑。由于联营企业嘉兴景泽增加投资收益1448万元，归母净利润同比基本持平。维持高研发投入，长期有望转为公司核心竞争力23Q1公司期间费用率同比增加0.34pct。其中，研发费用率同比增加0.33pct，主要由于研发人员人工费用增加所致；财务费用率同比增加0.56pct，主要由于汇兑损益及利息收入变动；此外，管理/销售费用率同比有所缩减。展望未来，国内外光纤宽带建设和升级驱动公司核心成长，数通、硅光、5G全系列产品打开更大成长空间国内千兆宽带建设有望持续高景气，海外区域市场光纤到户需求强劲，推动公司宽带接入