中邮证券：霍莱沃（688682）-23Q1业绩显著恢复，CAE加速追赶海外

霍莱沃(688682)2022年业绩受到交付影响，23Q1恢复高增长2022年，公司实现营业收入3.36亿元，同比增长2.02%；实现归母净利润0.50亿元，同比下降17.25%，主要系在外部环境变化的影响之下，公司业务交付受到明显影响，从而使得营业收入增速放缓。费用端，公司全年销售、管理、研发费用率分别为4.27%、8.68%、13.37%，研发费用同比增长45.20%至0.45亿元。公司基于CAE和相控阵产品等新兴业务板块的研发需求，扩充了研发团队，并根据电磁测量系统的交付需求扩充了技术交付团队，截至2022年末员工数量为157人，同比增长31.93%。2023年第一季度，公司营收与归母净利润恢复高速增长，实现营业收入0.76亿元，同比增长40.20%；实现归母净利润0.04亿元，同比增长49.14%。各业务线稳步发展，电磁仿真产品需求明显提升分业务看，2022年，公司电磁测量系统实现收入2.41亿元，同比下滑8.05%，主要系业务交付受外部环境变化影响；电磁场仿真分析验证业务实现收入0.42亿元，同比提升28.39%，主要系公司的三维电磁仿真软件、复杂电磁环境仿真软件及半实物仿真