国金证券：晨光股份（603899）-1Q业绩超预期，看好2Q起高质复苏加速

晨光股份(603899)业绩简评2023年4月27日公司发布一季报，23Q1实现营收48.8亿元，同比+15.4%；归母净利3.34亿元，同比+21%,业绩略超市场预期。经营分析传统核心：办公文具修复较优，品类矩阵拓展贡献新成长点。23Q1部分地区延迟开学，部分抑制学汛放量，传统核心业务（剔除科力普、零售大店）修复节奏稳健，营收19.41亿元（同比+6.75%），书写/学生/办公文具营收4.9/7.3/8.5亿元，(同比-2.3%/+1.5%/+15.8%)，受体育用品放量影响，办公文具引领修复节奏，安硕1Q单位数增长，亏损幅度收窄，贝克曼较为稳定。毛利率角度，书写工具/学生文具/办公文具/其他产品毛利率为40.5%/33.7%/28.1%/47.3%，同比变动+0.1/+0.26/-1.1/+0.7pct。科力普延续靓丽表现，零售大店重启展店、扭亏为盈。1）科力普：23Q1营收26.4亿元（同比+23.1%），毛利率7.2%（同比-2.1pct），主要受本地服务商模式占比提升影响，公司着力拓展营销礼品及MRO供应链开发优化品类，中后台数字化运营&规模化推动效率提升、费用优化。2）零售