天风证券：苏泊尔（002032）-外销环比好转，内销略有承压

苏泊尔(002032)事件：2023Q1公司实现营业收入49.63亿元，同比-11.56%，归母净利润4.38亿元，同比-18.63%。外销降幅环比收窄，内销增速略承压。外销业务方面主要是由于自22Q2以来全球经济及欧美市场需求持续低迷，公司对主要外销客户今年一季度的销售较去年同期有一定下滑，但环比有改善趋势。公司内销业务收入同比略有下降，主要是由于公司所处行业在当前宏观经济环境中并非直接受益行业，因此在今年一季度持续承压；后续随着消费者消费意愿的逐步提升，公司内销业务将有望得到改善。公司费用投入和利润水平同比基本保持平稳。2023Q1公司毛利率为25.22%，同比-0.14pct，净利率为8.82%，同比-0.81pct。2023Q1公司季度销售、管理、研发、财务费用率分别为11.07%、1.91%、1.68%、-0.4%，同比+1.55、+0.25、+0.08、-0.3pct。公司销售费用率同比有所提升，销售费用同比增幅为2.8%。资产负债表端，公司2023Q1货币资金+交易性金融资产为45.7亿元，同比40.73%，存货为20.99亿元，同比-19.49%，应收票据和账款合计为1