天风证券：大华股份Q1利润超预期，大模型、多模态取得技术突破

大华股份(002236)事件：2023Q1公司实现营收60.16亿元，同比+2.87%，归母净利润4.95亿元，同比+39.31%，扣非净利润3.98亿元，同比+15.15%。点评：竞争格局改善，持续重配研发。1)公司单季毛利率达42.53%，同比+3.50pct，我们认为此前缺芯潮下中小企业受到挤压，市场向龙头集中，随着安防下游需求回暖，市场格局得到改善。2)公司单季研发费率为14.23%，同比+1.60pct，应付职工薪酬同比+16.72%，或因加大多模态、大模型投入所致。我们认为一季度随着整个AItoB市场机遇涌现，市场空间清晰，公司将持续重配研发，有望提高技术核心竞争力。公司大模型、多模态取得连续突破。公司已经在大模型和多模态技术取得连续突破并取得了数据驱动的算法方案生产流水线的显著成果，在机器视觉领域也表现出技术优势。公司面向垂直行业应用，开发行业视觉大模型，结合行业专业知识，在效果精度方面有显著优势。大模型技术能从庞大、多类型的场景数据中学习，总结出跨场景、跨业务的通用能力，学习出最普遍的特征和规律，成为具有强泛化能力的通用大模型。它能够更好地捕捉数据中的细微差异和模式，准