东吴证券：国林科技（300786）-2022年年报&2023年一季报点评：乙醛酸爬坡进行时，半导体臭氧贡献新成长

国林科技(300786)投资要点事件：公司发布2022年年报与2023年一季报，2022年实现营收2.93亿元，同减40.95%；归母净利润0.18亿元，同减76.31%。扣非归母净利润0.17亿元，同减77.09%，低于我们预期。2023年一季度实现营收0.66亿元，同增4.62%；归母净利润0.01亿元，同减64.48%。扣非归母净利润0.01亿元，同减66.90%。乙醛酸爬坡进行时，半导体臭氧贡献新成长。2022年整体经济形势以及新疆2.5万吨/年高品质晶体乙醛酸项目试生产带来折旧和期间费用大幅增加，影响公司收入利润。分业务来看，2022年1）臭氧发生器：大型臭氧发生器营收2.08亿元，同减41.50%，毛利率34.64%，同升0.88pct；中型臭氧发生器营收0.14亿元，同减16.15%，小型臭氧发生器营收0.05亿元，同减34.94%。2）制氧机：营收同减88.88%至746.5万元；3）配件及其他:营收同增28.79%至0.49亿元。随经济形势向好，公司传统设备业务逐步恢复。乙醛酸项目爬坡形成销售叠加臭氧系统拓展下游至半导体及生命健康，公司步入新发展阶段。关注臭氧设备发展