信达证券：王府井（600859）-23Q1季报点评：23Q1经营性业绩明显修复，免税业务潜力值得期待

王府井(600859)事件：王府井发布2023年一季报：王府井发布2023年一季报，疫情后业绩有望逐步修复：23Q1实现营收33.67亿元/+1.58%，环比44.32%，实现归母净利润2.26亿元/-39.77%，扣非归母2.24亿元/+144.83%，主要由于去年同期收购北京王府井购物中心12%股权，由权益法改为成本法核算，确认投资收益3.01亿元；实现销售毛利率42.80%/+1.86pct，销售净利率6.91%/-4.41pct。分业务来看：1）有税业务方面，奥莱业态受新生活方式消费和万宁项目的带动，实现营收5.33亿元/+30.55%，实现毛利率70.32%/+3.13pct；购物中心市场规模拓展迅速，持续展现强韧性，实现营收5.95亿元/-2.37%，实现毛利率48.81%/-2.75pct；百货转型门店持续扩销增效，实现营收16.93亿元/-7.12%；线上消费强劲，公司持续推动旗下门店通过直播、小红书推广等方式，拉动线上销售同比增长超60%；2）免税业务实现营收5599万，1月18日万宁王府井国际免税港试营业以来，到店客流同比大幅增长，表现出良好的成长性。盈利能力来看：