华福证券：王府井（600859）-有税开年复苏，免税积极推进

王府井(600859)事项：公司发布2022年报，实现营业收入108.0亿元，yoy-15.3%；归母净利润1.95亿元，yoy-85.5%；扣非归母净利润-953万元，主要系闭店导致收入下降、为租户和供应商减免租金和保底及相关费用、非经常性损益及计提减值准备；单Q4实现营收23.3亿元，yoy-26.4%，归母净利润亏损2.2亿元，21年单Q4盈利7.5亿元，基本符合预期。三大核心业态疫情期间承压。22年百货/购物中心/奥莱分别实现营收55.4/21.7/14.8亿元，同比分别-22.1%/+5.1%/-8.0%；毛利率分别31.8%/49.1%/64.4%，同比分别-5.4/-1.4/-5.3pct；期末门店数量分别36/23/16家，同比分别-2/+1/+2家。其中购物中心与奥莱占比稳步提升，购物中心增长主要由收购购物中心公司股权贡献，若剔除收购则同比下降13.3%；奥莱3-6月闭店数量多且时间长，受疫情影响较大，若剔除新店影响则同比下降14.1%。毛净利率及费用率受疫情拖累。22年公司毛利率38.3%，同比-3.9pct；归母净利率1.8%，同比-8.7pct；销售/管理费用率