国海证券：千味央厨（001215）-2023年三季报点评：业绩符合预期，小B环比改善

千味央厨(001215)事件:2023年10月24日，千味央厨发布2023年三季报。2023前三季度公司实现营收13.3亿元，同比增长28.9%；归母净利润9427.0万元，同比增长35.3%；扣非归母净利润8242.8万元，同比增长28.0%。单三季度公司实现营收4.8亿元，同比增长25.0%；归母净利润3837.2万元，同比增长60.4%；扣非归母净利润2966.3万元，同比增长24.6%。投资要点:三季度收入保持较快增速，预计小B端增速有所回暖。上半年公司直营渠道收入同比增长71.01%，主要由于公司大B客户如百胜中国受益于餐饮行业整体复苏，加快了连锁开店速度，叠加去年基数较低，且公司加大了对核心大客户的服务力度，使得公司大B端业务增速亮眼，我们预计三季度公司大B端业务仍延续较高的增长势头。今年上半年部分社会餐饮复苏较弱，对公司以小B为主的经销渠道产生了一定影响，2023H1公司经销收入同比仅+10.12%，由于三季度中秋国庆双节效应一定程度上拉动了社会餐饮尤其是宴席的恢复，叠加9月学校开学推动团餐的恢复，我们预计公司今年Q3在小B端收入环比提速。费用率优化叠加政府补助的增加带动