东兴证券：食品饮料行业周观点：东鹏特饮上市受追捧，关注能量饮料赛道

【东兴食饮】东鹏特饮上市受追捧，关注能量饮料赛道5月27日，东鹏饮料在上交所挂牌上市，发行价46.27元，至6月4日股价达到118.4元，最新市值超470亿元。市场看好它主要有几个原因：一是市场看好功能饮料赛道，功能饮料具有较强的消费粘性，产品生命周期较长，行业进入者有高壁垒。目前我国功能饮料市场正处于快速发展期，市场空间较为广阔。二是公司自身发展较快，2021Q1公司实现营业收入17.11亿元，同比增长83.37%；归母净利润3.42亿元，同比增长122.52%。三是行业龙头红牛国内销售因为商标问题导致销售不畅，市场预期会给东鹏特饮扩张机会。根据招股说明书，东鹏本次上市的募集资金将主要用于广东和重庆工厂的产能扩张，一方面缓解公司产能压力，另一方面发展中部和西部的市场需求，缩减运输半径，降低运输费用。从行业长期发展来看，目前我国人均消费仅为1.5L/4.3美元，不足日本的1/2，不足美国的1/5，行业仍有较大发展潜力。随着功能饮料进一步的渗透，北方区域的消费粘性进一步培养，我们判断整个行业有望突破千亿，行业整体有望获益。参考报告：《洋河股份（002304）：改革路径渐清晰，复兴之路重启