开源证券：龙佰集团（002601）-公司信息更新报告：业绩短期承压，钛白粉盈利有望修复

龙佰集团(002601)2023Q1公司归母净利润环比增长135.43%，维持“买入”评级公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入241.13亿元，同比增长17.25%，实现归母净利润34.19亿元，同比下降26.88%，其中2022Q4实现归母净利润2.46亿元，同比下降70.90%，环比下降72.87%。2023Q1公司实现归母净利润5.79亿元，同比下降45.55%，环比增长135.43%。考虑到钛白粉盈利修复幅度不及预期，我们下调2023-2024年并新增2025年公司盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为31.14（-21.25）、44.46（-23.72）、57.45亿元，EPS分别为1.30（-0.89）、1.86（-0.99）、2.40元，当前股价对应PE分别为13.3、9.3、7.2倍。我们看好钛白粉盈利修复有望为公司带来业绩弹性以及公司上游矿山产能扩张的潜力，维持“买入”评级。2022年钛白粉量增价跌导致公司业绩承压，2023年以来钛白粉盈利有所修复根据公司公告，2022年公司钛白粉销量92.77万吨，同比增长5.68%，