德邦证券：天目湖：23Q1净利率已经恢复至疫情前水平，看好Q2-3旺季业绩释放

天目湖(603136)投资要点天目湖发布22年及23Q1业绩报告：1）23Q1：公司实现营业收入1.20亿元/+114%，同比19Q1增长35%，归母净利润为0.19亿元，符合此前业绩预告指引，22Q1亏损0.21亿元，19Q1为0.15亿元。2）22年全年：实现营收3.69亿元/-11.96%，实现归母净利润2030.7万元/-60.57%，疫情期间仍然实现盈利，扣非业绩1242万元/-71%。3）22Q4：营业收入1.26亿元/+24.75%，归母净利润1782.2万元/+134.81%,扣非净利润1460.4万元/+426%。22年景区业务收入恢复至19年的5成，酒店受益于增量项目相比于19年明显增长。分业务来看，22年公司景区业务实现营收1.56亿元/-30.7%(其中山水园、南山竹海分别实现营业收入0.86、0.70亿元，同比-30%、-31%)，营业收入恢复至19年同期的49%；酒店业务实现营收1.43亿元/+15.26%，相当于19年的149%；温泉业务实现营收0.32亿元/-10.24%，恢复至19年同期的60%；水世界业务营收0.14亿元/+258%，恢复至19年的1