开源证券：奥飞娱乐（002292）-公司信息更新报告：业绩持续修复，AIGC赋能或打开IP变现空间

奥飞娱乐(002292)2023Q1实现扭亏，看好公司IP价值释放驱动业绩增长，维持“买入”评级2022年公司实现营业收入26.57亿元（同比+0.47%），实现归母净利润-1.72亿元（亏损同比收窄2.45亿元），亏损主要系公司部分涉及线下终端销售以及体验的业务受宏观经济波动以及市场消费需求减弱等因素影响，未能实现预期经营业绩；海外婴童用品业务因海运价格费用高企，其利润贡献亦受到较大影响。2023Q1公司实现营业收入6.02亿元（同比-9.8%），实现归母净利润1667万元，（同比、环比均由亏转盈）。基于公司业绩及业务修复预期，我们上调2023-2024并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年公司的归母净利润分别为1.81/3.24/5.08亿元（2023-2024前值为1.47/2.41亿元），对应EPS分别为0.12/0.22/0.34元，当前股价对应PE分别为75.9/42.4/27.0倍，维持“买入”评级。毛利率持续提升，降本增效效果显现，公司盈利能力有望稳步改善2023Q1，公司的毛利率为36.75%（同比+8.29pct，环比+8.81pct），整体呈逐季度改善