天风证券：凯盛科技（600552）-显示模组拖累盈利能力，持续看好新材料业务

凯盛科技(600552)事件公司发布23年一季报，23Q1实现营收12.4亿元，yoy-10.5%，归母净利0.29亿元，yoy+13.76%，扣非业绩-0.18亿元，非经常性损益中有3400万元为政府补助。消费电子低迷及氧化锆价格下降，拖累营收规模公司Q1收入同比下降10.5%，我们判断原因：1）电子玻璃Q1为淡季且行业景气度仍未有明显恢复；2）新材料业务收入或有所下降，我们判断主要与今年以来氧化锆价格下降有关，后续公司新材料业务中高附加值产品有望放量，未来仍有望量价齐升。跟随消费电子周期，盈利能力下滑公司Q1净利率3.31%，同比下降0.1pct，环比下降2.5pct；毛利率12.86%，同比降1.92pct，环比下降7.74pct。主要原因系：1）新材料去年盈利水平较高；2）显示模组行业仍处于去库存阶段，对公司的盈利能力影响较大，我们预计今年盈利能力有望缓慢提升。此外，目前在建年产1350万片笔电/车载触控显示模组生产线项目由于临时管控有所延期（预计4-5月投产），有望在传统消费电子旺季贡献业绩。其余看点：公司UTG产品独供解除，实现市场批量导入，同时UTG原片一次成型、UTG/